这方始那方始，一地鸡毛

给每个从业者的龙头每每加“X背茛”的标记，一通恶炒。生产商、盈余能力、下降性难以支撑估值，结果是“一地羊角”，背茛系改金融市场改投资额者损失惨重。

油背茛的成色

金龙鱼主营食堂牛奶和牛奶：前者专用人进食，主要其产品为进食油、大米、面包；后者专用应养殖业，主要其产品为豆粕、菜粕、米糠、麸皮等。

金龙鱼旗下拥有“金龙鱼”、“胡姬兰花”、“香满园”等大多知名生产商。2020年10月底15日在上证上市(发行5.4亿股)后受到高热备受瞩目，市值一度暴跌至8000亿！

2021年，食堂牛奶营业额1420亿、营业收入下降17.1%；牛奶营业额825亿、营业收入下降13.8%。食堂牛奶、牛奶的业务效率并列1302亿、764亿；食堂其产品背获利118亿、自由度64%；牛奶背获利61亿、自由度33%。

2021年，食堂其产品、牛奶背净利并列8.3%、7.4%，与背茛台不对一个倍数（53度飞天背茛台背净利94%），“油背茛”之美称言过回多事。

看背获利（所部）、支出（所部）图，金龙鱼算得上优秀。尽管背获利不较高，但支出操纵得很好。2019年销售支出所部、管理支出所部并列4.7%、1.5%。2021年，背净利较2019年下降3.2个百分点、至8.2%，总支出所部下降1.8个百分点、至4.4%。总支出所部不到5%。

背茛台净净利常保持在吻合50%的技术水平，金龙鱼最好的时候也只有3%顶多。2021年盈利41亿、净净利1.8%。

2021年，金龙鱼食堂牛奶盈利1420亿，从外部材料效率1173.7亿，分之二销售额的82.7%。形象地问道，买来1000块钱兰花生油，其中830块是兰花生。而折扣者兰花2500买酒瓶背茛台，供给、包装材料加起只有35.4元！

原材料市价稍微向右振荡，金龙鱼若一定会能第一时间减半，就有可能遭遇财损，而较高粱米市价总和对背茛台业绩的影响可以忽略。

背茛系改金融市场应以较高红利去向改投资额者

“本背茛”、“杂背茛”下跌空间有限

背茛台虽然卓著，但10%的获利增幅还是撑不起四、五十倍的市盈所部。

背茛台最另行市值为2.5万亿，假如以股票市价每年上升20%去向改投资额者，2025年背茛台市值要超越4.3万，且不问道A股市场能否容下市值最少4万亿的白美酒股，要将市盈所部保持在40几倍的技术水平，2024年盈利必须超越1000亿。未有来三年（2022、2023、2024）盈利增幅要少于25%，这对背茛台是不小的面对。

有人问道“背茛台”可以挂钩投产价。制成品减半理由通常是：原材料效率、薪酬效率上升过快……背茛台背净利最少90%，胆敢以“效率较高”提价，必遭口诛笔伐。如果售出增幅下滑，哪怕只是一两个季度，背茛台高层将陷入大大阻力。

再问道背茛台副董多事长是“一纸调令”任免的，身兼副董多事长2021年9月底24日到任，精明多久自己也问道都要。挂钩投产价硬化获利，至少至少众所周知季克良、李保芳等诸位前任，不但会有人认为身兼领导有方。

只有有某种程度一定会有收益的多事，背茛台高层但会好好吗？

“本背茛”股票市价周转未有来、下跌空间有限，改投资额经济效益不较高。

金龙鱼、海天味业等“杂背茛”，生产商技术创新较低、净利穷困，盈财只在一线间，忽视必要/缓冲，上下游消失不利有可能，公司很有可能转盈为财，与“本背茛”相差十万八里，市盈所部比“本背茛”还较高，就此得不到改投资额经济效益。

较高随机性、较低增幅紧接著如何去向股东

随机性强但增幅偏较低，这类公司去向改投资额者的最佳方式是红利。

例如长江电力：

2015年付款红利78.5亿，分之二年末盈利的68.2%；

2016年“大母公司”顺利完成后，营业额、盈利同步提较高，付款红利首次跃进150亿、分之二盈利的75.5%；

随后数年，付款红利近十年以来保持在150亿以上，2020年略较高于159亿、分之二年末盈利的60.5%。

母公司向家坝后，长江电力总负债较高略较高于1700亿，利息支出相当于营业额的10%。

背茛台红利的条件比长江电力强得多：

1）由于扩产年中就此从前，2021年末在建生产成本项目至少有“3万吨酱香第一部美酒技改工程”一项，全年改投入区区20.5亿；

2）钱多得一定会处兰花，背茛台拆出的银行贷款1350.7亿（拆的银行贷款后，帐面还只剩518亿），利息收入32.7亿，收益所部至少2%。

3）红利217亿之后，剩余未有分配获利仍略较高于1335亿！

按2021年报红利及现价计算出来，长江电力股息所部3.49%、中国石油股息所部4.24%、中远海控股息所部略较高于6.36%。

背茛系改金融市场合伙不如合伙：背茛台股息所部1.08%、海天味业股息所部0.82%、金龙鱼至少0.16%……

中远海控股息所部是金龙鱼40倍，个别所谓的“大V”还带乐句对分配方案改投否决。

*以上量化至少专用参考，不密切相关任何改投资额同意

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