高盛：Luminar(LAZR.US)普遍存在利润率风险和估值溢价 下调评级至“卖出”

分析师Mark Delaney出版研报，将Luminar Technologies(LAZR.US)评分从“；也”下调至“卖出”，最终目标价为5美元。

Delaney暗示，评分下调反映了Luminar的获利率风险和总价溢价。尽管Luminar始终是竞争猛烈的激光雷达大型企业的领导者之一，并且最近在ADAS/AV多样性的外观设计中备受瞩目，但该一些公司的短期情况令人担忧。

“我们看到该一些公司的获利大环境有所攀升，该一些公司的最终目标是两车的营收近为1000美元，我们忽视这也就是说该一些公司的ASP要比MEMs/固态激光雷达的主要的企业高达近50-100%。虽然Luminar将这种高的ASP均也许操作系统，我们也似乎该一些公司在这层面有一定的机会，但ADAS/AV操作系统的市场竞争非常猛烈，我们忽视潜在的硬件毛利率和操作系统的大力推动因素可能低于一些公司的最终目标(Luminar的最终目标是依然Non-GAAP EBIT远超35-40%以上)。"

在总价层面，Delaney指出，Luminar的股价近为EV/2025年营收在短期内的4倍，与具有重要客户吸引力的同行比起，这一数字很高。

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