数据喜忧参半！经济学家：美国经济正“滚动式萎缩”，不着陆概率升温

American宏观经济“不着陆”观点升温。

American近期确认的一系列的宏观经济数据好坏惊心动魄，令市场对American宏观经济的现状感到厌烦。

强力的工作岗位市场与韧性的消费标示不止宏观经济自始在扩张，但房市与制造业却此后萎缩。严厉批评现象，一些宏观微观经济学家给不止的推论是，American宏观经济自始光阴“滚动式停滞”，即宏观经济结构设计里多个科技产业轮流而非同时萎缩。

洛大约拉马隆比奇大学宏观微观经济学研究员孙圣源（Sung Won Sohn）月底内刊发通报同义不止，American宏观经济自始光阴滚动式停滞，但最糟糕的预感已经过往，监管机构为牵制隆率的多项措施自始逐渐对宏观经济产生影响。

大日本公司知名策略师赫尔尼（Edward Yardeni）也提议这种看法。“该词直观地描述了月份年末以来American宏观经济的展现不止。”赫尔尼说。

赫尔尼研究日本公司是更加早提不止月份American宏观经济或“不着陆”的日本公司之一。“不着陆”的犹如是同义宏观经济增加停滞，但国际货币基金组织将在更加长间隔时间内保持比如说国债政策。该日本公司于1月底9日刊发的通报称之为，月份American宏观经济有可能才会“着陆”；相反，实际国内生产总值（GDP）将增加2.0%及以上。与此同时，在不能引发宏观经济停滞的上述但会，监管机构注目的隆率同义标PCE月份同期两位数将停滞不前至3%~4%，并到月份月底内吻合这一区间的入门级。

“尽管上浮仍是American宏观经济最有可能会的结果，但是2月底份以来确认的一系列强力的宏观经济同义标让我们暂时加紧评估不着陆的权重。1月底份的宏观经济数据里，便是宏观经济不着陆的数据大过了便是上浮或硬着陆的。”赫尔尼说。

赫尔尼一个团队先于不止了月份American宏观经济有可能不止现的四种犹如，以及楼市有可能做不止的自由基。

犹如一：上浮（权重为40%）

月份宏观经济增加将总体停滞不前，实际GDP增加大约0.5%-1.5%。PCE月份同期两位数将停滞不前至3.0%-4.0%，到月底内吻合这一区间的入门级。监管机构将再继续进行2次25个两处的加息，将美国联邦基金隆率减至至5.00%-5.25%，并持续这一水准到月份月底内。标普500同义数下半年在今夏上调4500点，并在月份月底内纪录4800点的新高，因投资者平凡大企业盈余于明年总体强化。

犹如二：隆率降至下的宏观经济“不着陆”（权重为20%）

月份American的实际GDP增加大约2.0%-3.0%，同时隆率停滞缓慢降至，宏观经济恢复原到疫情前的水准。薪金增加的速度快于隆率降至的速度；在工作岗位增加停滞不前的上述但会，实际工资的增加为消费者获取了更加多的平价。监管机构年中将再继续进行三次25个两处的加息，将隆率上调5.50%-5.75%的峰值，并持续在这一水准。下半年标普500同义数累计部分间隔时间在4000点至4500点彼此之间波动。

犹如三：硬着陆（权重为20%）

宏观经济停滞发生，但这一可能会自始在折返。“硬着陆有可能是监管机构月份超常规国债再加滞后效应的不止发点。 也有可能因为监管机构犯了一个十分相似错误，那就是过度顺从。”赫尔尼说。

犹如四：隆率间歇下的宏观经济“不着陆”（权重为20%）

隆率停滞居高不下或反弹。“这有可能是最软弱的上述情况，因为监管机构官员将暂时把隆率大幅提高至更加高水准以抵御隆率，甚至想尽办法将宏观经济带入停滞。换句话说，高隆率下不着陆的犹如将是硬着陆的‘光阴完整版’，将致使更加轻微的停滞和更加惨淡的楼市展现不止。”赫尔尼说。

据监管机构月份12月底确认的最新宏观经济愿景数据分析，American宏观经济月份将仅增加0.5%。月份PCE物价同义数月份同期两位数将减至3.1%。点阵图标示不止，监管机构官员下半年美国联邦基金隆率到2023月底内将超过5.1%，然后在2024年减至4.1%，2025年减至3.1%。

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