分析师：港股目前是疫情底， 市场底或将在 3 3集

2022 年 4 翌年 25 日，上交所出现相应，恒生Index、恒生科技Index、恒生上交所通Index分别飙升 3.73%、4.87%、3.95%。

此次相应的主要状况

上海等地SARS仍没终止，北京SARS出现抬头，美国市场对宏观经济发展以及该集团 Q2 利润增速的考虑到转弱。

很多公司 5 翌年份议息会议临近，加息缩表路径尚没落地，美国市场惧怕其对海外弹性及经济发展、美股的因素。

由于中所加拿大贷利差制胜、现状出口考虑到或将转弱，近期人民币贬值速度较快，美国市场惧怕资金外流以及现状货币政府空间将受到制约。

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上交所目前是SARS底，预计上交所早先或有责难，但责难力度取决于华南地区稳快速增长政府和SARS防控战况的综合作用。上交所美国市场的美国市场底或将出现在 3 第五季。

第一，华南地区SARS仍没终止，SARS对 4 翌年份华南地区经济发展已造成法理因素，尽管早先可能继续出台稳快速增长政府，但美国市场的宏观考虑到已转弱，微观上对应投资者对该集团 Q2 利润增速考虑到的转弱，而该集团半年报将在 3 第五季集中所披露（相比之下是 8 翌年份），可能随之而来财报季股市飙升。

第二，很多公司加息缩表的因素并没被完全订价，需要被订价的不只是也就是说惨剧发生本身，还有一系列惨剧的频率、强度以及因素。根据 CME 数据，截至 2022 年 4 翌年 25 日，美国市场预计很多公司 5 翌年份加息 50bps，根据很多公司 3 翌年份议息纪要，最早将于 5 翌年份议息会议后开始缩表，且将用 3 个翌年或更长时间达到每翌年 950 亿美元缩表最低（600 亿美元国贷 +350 亿美元 MBS）。

没来很多公司加息缩表若不断发力，对美国市场的冲击或将长时间。基于加拿大通胀的多方面，短期难以治理到原则上水平，若很多公司早先转鸽，则是 “投鼠忌器”，说明加拿大经济发展有衰弱风险或者美股有相应稍微较多的风险，同样是利空。若很多公司缩表 6 翌年份开始，则 3 第五季可能对当今世界金融美国市场造成因素。

第三，人民币贬值阻碍在后半期基本上可能假定，一方面取决于中所美货币政府的相似之处（年内很多公司将继续加息且中所国无加息风险），另一方面随着当今世界SARS变化，现状出口对他国的替代效应或将减弱。

第四，2022 年为加拿大后半期选举年，加拿大政治性时间尺度的因素导致加拿大政客为吸引候选人、提振选情更可能加大力度在 11 翌年之前因素该协会局势、抹黑中所国戏谑，上交所美国市场风险往往或将因特别惨剧受到因素，不利于估值提升。

风险预设：该协会近邻政治性变化超考虑到；当今世界滞涨风险超考虑到；现状SARS防控战况超考虑到；现状宏观经济发展转弱超考虑到。