和信建投策略陈果市场点评：不认同短期再减仓，军工、机器人和VR/AR依然是值得继续关注的方

8月31日全A标准普尔下滑1.46%，新兴产业等热门起跑集体调整，消费金融显现出现上涨。

主要理由：

现阶段产品年中展现银行贷款净流显现出情况下，之外投资人有轻重待机调仓和提前小幅减仓动作，因此全因老能源股票交易也显现出现一定调整。新兴产业板块都与一些相关事件裂解：液化生产成本下滑，某新兴产业车公司扬言股神减持，接触器公司传闻等。

我们核心观点如下：

1． 首先，我们不认同短期再减仓。产品现阶段已下半年反应了对经济短期内和联储收紧短期内的修改，宏观层面短期易再有系统性风险冲击，反而现阶段金融经济数据好于产品短期内的意味著性在上升。从产品接收机看，我们认为北上银行贷款的流入和最强势板块储能的快速补跌都预示着产品将便企稳。

2． 其次，结构上，我们现阶段示意会有波动轮动。前期之外商业价值股票交易大大超跌，而之外起跑股交易大大的较高，这本身促成产品内在收敛的倾向。我们现阶段多次示意在和该机构沟通中见到，投资人都与从新兴产业调仓的考量，现阶段产品也年中体现显现出银行贷款多处试探的都还。现阶段之外优质消费医药学乃至金融股显现出现企稳责易后，使产品恢复到良性情况下。其中一些栽培品种如之外梯队白酒确实中报好于短期内且有春节冬天短期内支撑，但全面性看，因为赤字短期内及逻辑的约束，我们认为现阶段自然环境下等同于有较强空间的板块性新机会。

3． 在此故事情节下，未来后续产品，有赤字支撑的新老能源股票交易较易年中下滑。结构上新兴产业短期疑问主要是拥挤焦虑，一些基本面远虑这个阶段还很易证实或前身。现阶段新兴产业板块的所谓事件利空并未上有逻辑的摧残，三季报业绩强势的板块一直执着新兴产业，新兴产业意味著走向分化，但有数一大批优质公司未来明年估值一直有估值待机空间。

4．因此，现阶段的轻重待机自然现象并不必走向年中的风格待机。在商业价值股责易近年来标准普尔全面性企稳之后，新老能源及三季报强势栽培品种一直将是主线，调整中可考量加仓，同时我们认为军工、人工智慧和VR/AR一直是值得继续关注的方向。

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